银行不贷款增速放缓 短期无忧

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<p>                             贷款没讯，随着不良贷款总量增加,增速放缓。通过对银行资产质量指标的全面梳理和分析,上市银行整体问题贷款绝对规模和占比增加,增速放缓。贷款和90天以内逾期贷款增速趋缓,后续不良压力或趋缓,股份行放缓最为显著。
        　　1、长三角地区资产质量有放缓迹象。
        　　长三角地区上市银行90天以内逾期贷款放缓,不良生成额放缓,关注类未见放缓,虽然难言全面改善,确实有一些放缓迹象。不同区域表现有差异,浙江地区放缓显著,江苏压力放缓仍需确认。
        　　2、过剩产能后续压力有限。
        　　过剩产能合计负债约11万亿,最大的压力来自钢铁、煤炭。过剩产能融资资产质量问题已经进入爆发期,表内相关贷款不良率高位上升,未来两年可能持续高位。煤炭行业压力可能已经暴露较多,钢铁后续可能压力更大。审慎假设测算,过剩产能可能产生不良余额为1.5万亿,未来三年-五年去化,后续压力有限。
        　　3、PPP风险锁定政府,短期无忧。
        　　目前PPP入库项目总额12万亿,示范项目总额8千亿。PPP项目中,银行参与模式主要贷款和产业基金,付费模式使用者付费、可行性缺口补助和政府付费结合,其中60%左右资金来源是政府付费和可行性缺口补助,风险锁定政府,政府付费在PPP支出要列入预算,政府承担全部运营补贴责任,可行性缺口补

       

银行不贷款增速放缓 短期无忧

        助政府承担部分运营补贴责任。经过2014年-2015年清理和债务置换,地方政府财政情况改善,2015年地方政府债务率90%,目前PPP总量即便全面落地,对地方政府压力有限。若持续今年以来高增速,地方政府债务风险或将再次显现。
        　　4、房地产短期危机可能性有限。
        　　近两年房地产贷款增长较快,表内主要表现为住房按揭高增,理财中主要是开发贷款高增。存量房地产占比仍较高,预计表内外房地产相关融资28万亿左右,占贷款比例28%左右。参考美日房地产危机中房地产贷款不良率,国内房地产危机会带来3-13个点不良率上升。危机导火索主要是流动性收紧政策,而国内货币政策相对稳定,相对温和,国内资本项目开放程度远低于日本和美国当年,短期危机可能性较低。
        　　5、过去几年风险暴露相对充分。
        　　银行名义不良率并不高,我们加回核销和关注,实际暴露问题贷款相当于16年中期贷款7%左右,考虑不良的滞后性,目前已经暴露问题贷款部分相当于2012年贷款10%,2009年16%。
        　　总体来看,过去几年问题贷款已经暴露比较充分,部分数据显示压力趋缓迹象,资产质量在未来几个季度阶段性趋缓可能性较大。后续压力主要来自过剩产能的去化,实际影响已经在预期之中,或好于我们的预期。随着房价的高企和PPP增长,市场对于房地产和地方政府的担忧再起,而我们认为短期来看,政府债务压力有限,房地产危机爆发可能性较低。
        　　行业不良压力趋缓,宁波银行、北京银行、招商银行较好。存量问题贷款看,大行压力最大,其次是股份行,城商行仍最优。后续压力看,大行后续压力较大,股份行趋缓较为显著,城商行分化。大行中,建行资产质量较好,工商银行压力略大。股份行中,招行最优,平安银行存量压力较大。城商行中,宁波银行和北京银行均表现优异。