央行今日将进行2600亿元7天期逆回购

        　　据央行网站消息，中国央行公开市场今日将进行2600亿元7天期逆回购操作。
        　　另外，公开市场今日有400亿元7天期逆回购到期。
        　　昨日，央行在公开市场加大资金投放力度，以利率招标方式开展了2500亿元7天逆回购，利率持平于2.25%，单日投放规模创下自今年2月26日以来新高。
        　　对冲MLF集中到期，维稳市场流动性
        　　本周有5510亿MLF到期，再加上季度缴税等多重因素影响，市场资金面进一步趋紧。此前，为应对MLF集中到期，保持银行流动体系合理充裕，央行多次对冲。4月18日，央行对18家金融机构开展MLF操作共1625亿元。4月13日，央行对17家金融机构开展2855亿元MLF操作。但并未全额对冲到期量，约对冲了到期量的八成。
        　　在此背景下，虽然央行昨日逆回购大幅放量，维稳资金局面意图明显，但由于逆回购期限仅为7天，对冲意味较浓。虽然央行连续投放流动性，但并未明显缓解市场资金趋紧局面。昨日银行间市场流动性有所收紧，资金供应偏紧态势全天持续。昨日，货币市场利率再次集中上行。
        　　上海银行间同业拆放利率（Shibor)显示，昨日，14天期、1月期、3月期等6月期限以下的Shibor利率全线上涨。短期的隔夜品种升1.40个基点至2.0180%，创两个月以来最高位；7天回购利率升1.70个基点至2.3220%，是4月以来最高位。其余大部分Shibor品种也有不同程度的上涨。
        　　或意味着近期降准几率下降
        　　招商银行金融市场部高级分析师刘东亮认为，近期银行间市场流动性偏紧，故央行加大流动性投放。"央行实施公开市场操作，多数是针对银行间市场而非股市，流动性的短期波动与股市关系不大，"刘东亮认为，央行力图流动性平稳的态度对股市比较正面，但从另一个角度，这意味着近期降准几率下降，市场或许有所失落。
        　　货币投放过多会导致通胀，但通胀是物价的全面上升。"目前单纯的猪肉蔬菜价格包括葱姜蒜价格上升有季节性周期性原因，并没有表现出全面通胀的迹象，"刘东亮认为。
        　　央行补水而非放水
        　　央行20日在公开市场上进行2500亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率为2.25%。与此同时，公开市场上也有400亿元逆回购到期，因此央行20日在公开市场上净投放2100亿元人民币流动性，为2月26日来的单日投放高点。
        　　“央行果断加大资金投放力度，或受银行间流动性前一日略有收紧的影响。”有市场交易人士向《经济参考报》记者表示。19日，银行间市场流动性有所收紧，短期的隔夜和7天回购利率均有所上行。
        　　利率上行绝非“一日游”。上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，20日，6月期限以下的Shibor利率全线上涨。尤其以短期的隔夜和7天回购利率涨幅最大，分别上扬了1.40和1.70个基点，至2.0180%和2.3220%。
        　　数据显示，本周有1900亿元逆回购实际到期。周一有逆回购150亿元到期；周二有600亿元7天逆回购到期；周三到期逆回购400亿元，周四400亿元，周五350亿元，本周无正回购及央票到期。此外，本周有5510亿MLF到期，虽然央行已提前在13日和18日分别注入MLF，但并未全额对冲到期量，约对冲了到期量的八成。
        　　对此，市场人士普遍认为，央行放量开展公开市场操作，呵护资金面意图明显。华创证券分析师齐晟认为，由于MLF到期量较大，加之财政存款上缴，外汇占款流出等因素，总量资金上确实存在一定缺口，央行进行MLF操作依然反映补水而非放水的思路。
        　　短期资金面趋紧“点燃”市场人士对降准的预期。国信证券固收团队认为，3月份银行体系超额准备金率水平比2月份下滑0.2个百分点，为2%附近，依然处于中性水平。预计4月仍有约7000亿的资金缺口需要公开市场、MLF以及法定准备金工具补充，考虑到前两者补充规模可能有限，因此降准依然非常有必要。
        　　“近期资金趋紧，考虑到金融机构风险偏好下降和经济增长持续回落仍是主旋律，央行仍需维持低利率宽松环境，降低宏观加杠杆的流动性风险。”上述市场交易人士表示。
        　　降准有利于巩固经济复苏
        　　当资金市场逐渐具备自我调节功能时，看得见的手就该躲到幕后，让中长期的、全局性的管理工具替代短期的、结构性的管理工具。比如说是否可以再次考虑下调法定存款准备金率。
        　　据统计，今年以来央行中期借贷便利(MLF)共操作13次，期限从3个月到12个月，规模从475亿元到3280亿元，为市场提供流动性起到了积极作用。但这种操作的弱点也显而易见，透明度较低、覆盖面较窄。
        　　比如说，今年1月19日实施的3280亿元3个月期MLF操作，到期日是4月19日。这次操作实现了两个第一，年内规模最大和第一批到期。记者向数位交易员调查后发现，进入4月这笔MLF到期预期持续干扰市场资金面，导致资金价格波动加剧。尤其是近日叠加了企业缴税日期延后的传闻，有关流动性的恐慌被进一步放大。
        　　银行间市场资金面偏紧迅速向外传导，深沪股市昨日暴跌。截至收盘，A股创业板指数暴跌5.6%，深证成指大跌4.13%，上证综指大跌2.31%。暴跌原因众说纷纭，但市场风险偏好偏向谨慎以及预期流动性再度紧张，应是重要选项之一。
        　　除了MLF操作巨量资金到期因素外，通胀预期渐浓以及有关“私募或暂别A股”的消息，也不同程度对股市形成打压。近日，螺纹钢、铁矿石等黑色期货品种连续大涨就是印证之一。此外市场避险情绪加重，流动性急切寻求安全出口，一线城市楼市限购加码后，资金快速转战苏州、南京、厦门等二线城市。
        　　目前，市场的自我调节与主动防御能力正在加强，资金对机会与风险的嗅觉灵敏度猛升。无论是流动性预期转变还是供给关系调整，市场总能以最快的步伐进行腾挪移换。
        　　而需要随之微调的，可能是货币当局对经济转型时代的日常式监管思路。与MLF操作类似，央行数月前宣布把此前每周两次的公开市场操作改为每日实施，在提高资金面管理灵活性的同时，又一定程度上增加了市场预期的多维性、复杂性和不确定性。
        　　冬去春来，央行此时下调法定存款准备金率，应该也是个不错的选择。根据最新的3月末金融机构各项存款余额141万亿元计算，假如央行一次降准0.5个百分点，将释放流动性7000余亿元，对乍现暖意的经济将形成正面刺激。时机选择上，二季度降准也是较好的时机。
      
　　

梁山功夫

楼主是超人

un6sl

修养的艺术,其实就是说谎的艺术。

oq0u

学习了，谢谢分享

m6iq

帮帮顶顶！！

6l1n

其实我是一个天才，可惜天妒英才！

6l1n

路边的野花不要，踩。

0odx

好东西一定要看看！

fjgn

路过

m6iq

如果回帖是一种美德，那我早就成为圣人了!