|
关于你们最关心的收益率 2016年全年，我的总的收益大概在35%左右。其中上半年大致是10%，但因为资金不断地存入、掏出，所以并不是那么精确。后来看我公家号的人多了，就有人要我写半年小结，于是下半年我开始做了个台账精确统计，就可以画出净值曲线了。下半年收益是26%，净值曲线是这样的：
什么赚了钱，什么赔了钱?看过我每周日发的资产分布表的小伙伴都知道，我的钱分布在现金、A股、固收、商品、美股等良多个板块。但我没法统计每个板块的精确收益率，由于资金会频繁的在这些板块中活动，每块的资金并不是固定的，所以我只能说说大概。
2016年盈利情况最好的是商品期货。年初以来，在煤、铁矿石、螺纹钢这些玄色商品带领下，大宗商品整体触底反弹，走出了一波壮阔的上涨行情。我在大宗商品板块主要使用趋势策略和跨品种套利策略，两个策略加起来，实现了今年大宗商品板块资金翻倍。假如对照到35%的总收益来看，商品趋势策略大概贡献了25%，跨品种套利贡献了5%。
其次收益不错的是A股。2016年固然A股总体是下跌的熊市，但实在除了1月熔断下跌比较猛烈外，全年都比较温顺，并且有不少概念板块有阶段性的行情，算是做量化alpha策略最好的环境。我投资A股会同时使用3-5个策略，每个策略分一部门资金。盈利比较好的主要是年初的ST股、年中的小市值股、下半年的高送转股等，这些策略我在夜报中都先容好多次，就不再多说了。此外韭菜花趋势模型全年下来基本是平的，我印象里上半年和下半年各赚过一小波，但都又被反复的震荡损耗回去了，这种震荡环境下，趋势模型不怎么亏已是万幸。全年A股的收益率估计在15%-20%吧。假如对照35%的总收益，A股的贡献大概是6%-8%的样子。
亏损最大的是今年的美股。在人民币贬值、美股慢牛的情况下，整个美股的资金竟然亏掉了10%+，教训惨重。主要是由于上半年重仓介入中概股私有化套利，本来计划是作为风险相对较低的投资，没想到遇到证监会出台新规，限制中概股私有化的黑天鹅，结果持仓的股票全都暴跌。美股大概亏掉了总资产的4%。这件事给我的教训是，即便看起来风险较低，也不应该把大量资金集中在单一策略上。
剩下的都是些零零散散的，好比今年押注英国脱欧和特朗普胜选，都买入黄金赚了钱，但12月加息押黄金的时候又押错了赔了钱。另外今年4月份债市大跌的时候，我持仓里的债券也亏了一点，不外后来就都清掉了，所以年末债市再调整的时候又躲过一劫。另外就是平时不用钱的时候放放货泉基金或者逆回购。总之这些加起来也贡献了总资产2%的收益吧。
有什么经验可以总结分享呢？来梳理一下我以为非常重要的一些投资原则吧。
第一点，制定适合你的收益目标。收益当然越高越好，但是得明白，高收益和高风险是相对应的。所以制定收益目标，不如说是确定一个你能容忍的风险上限，好比你想一年赚20%，那么你为了这么高收益而投的产品，很可能面对着一年30%的回撤波动。不要去听信那些1年10倍的传奇故事，有些确实是真的，但这种就像你家隔壁老王中了彩票头奖，看得到但复制不来。我2016年的目标是20%，现在看算是达到了，2017年但愿能达到15%就可以了。
第二点，构建自己的投资体系。我以前讲过，投资是分三个层次的。第一个层次是选择大类资产配置，第二个层次是在每类资产配置中选择策略，第三个层次是给策略精选个股/标的。上面的层次比下面的要重要的多，假如说资产配置决定了收益的90%，那策略就决定了9%，剩下的1%才是精选个股。散户之所以经常赔钱，就是由于一上来就直接扑在第三个层次上。所以，多花点儿时间思索前两个层面，我今后也会继承在公家号里分享资产配置和策略的经验。
第三点，坚信资产配置决定了你收益的90%，要把自己的钱分散到适合自己的大类资产中去。举个例子，2015年上半年是A股的大牛市，同时大宗商品却一片惨淡。而2016年A股是熊市，大宗商品却空前火爆，错过哪一边都不划算。将你的钱分散到各个市场和品种中去，你甚至都不需要去考虑哪个市场会表现更好、是不是该多买点，只要分散配置多种资产，往往就能取得更好的收益，同时减少波动风险。
我之前举过一个股债配置的例子，不妨再举一次：
假设世界上只有两种投资工具，债券和股票。债券波动小、收益低，股票波动大，收益高。我们假设最近5年债券和股票的收益率是这样的：
债券比较不乱，5年赚了23%，而股票波动较大，5年赚了40%。但假如你简朴的使用一个资产配置的策略：每年年初将资产均匀分成两半，一半买债券，一半买股票，每年年初重新调整一次，那么5年的总收益是44%。这个资产配置策略的收益既超过清偿券市场，也超过了股票市场，同时还拥有比股票市场更低的回撤，这就是资产配置的气力。
第四点，坚信分散是市场上独一免费的午餐，这是独一免费又有效，让你进步收益减少风险的办法。不仅要做到资产配置的分散，在每个资产配置大类中，还要尽可能的多选择几个策略，做到策略的分散。好比我在商品板块会至少使用2个策略，在A股通常会使用3-5个策略，今年在美股吃的大亏，也是由于重仓了单一的策略所致。
策略分散最大的意义在于，它能够在控制总风险的基础上，让我们去选择那些潜伏收益更高、风险更大的策略，从而进步总收益。举个例子，假设我对风险的容忍度是下跌30%，现我有三个策略可选，第一个预期收益20%，最大下跌30%，第二个和第三个都是预期收益30%，最大下跌40%。假如我只选一个策略，那么就只能选第一个，收益就只有20%。但假如我同时用这三个策略，每个策略三分之一仓位，收益就能有27%，同时风险也相对可控。由于对于三分之一的仓位，下跌40%只相称于总仓位跌了13%，而不同策略很少同涨同跌，因此同时泛起最大下跌幅度的概率并不大，总仓位下跌超过30%的概率就减小了良多，因此我也可以选用。
第五点，调整心理，具备计划和耐心。别忘了在定下自己收益目标的时候，我们同时定下了对风险的承受幅度。想获得收益，就必需承受风险，没有人能永远买在最低、卖在最高，因此要平和的面临回撤，那是投资中很寻常的一部门。在做每一次交易计划的时候，都应该先考虑最不利的情况下怎么办，这样可以避免真的泛起不利情况时候的慌乱，那时你的决议计划只会更糟糕。此外，要知道你的净值很少会天天持续上涨，大部门的盈利，都来自与短期内市场单方向的波动，所以在行情来临前要保持足够的耐心，做好止损止盈的计划就不要盯着看。假如想要让自己的资金曲线平滑，独一的方法是做好分散。
对2017年的投资有什么建议?去执行上面的5点就好了。我打算继承配置A股、商品、港股和一些美元资产，不打算配置或少配债券。要多花点时间去研究交易策略，主要的方向仍旧是以趋势交易、获取alpha收益和套利为主，心得体会都会在这里和你们分享。
对于没精力去照顾这么多市场，喜欢简朴理财的小伙伴，我的建议是通过基金来做分散资产配置。固然除了黄金和白银，现在还没有对接海内大宗商品的公募基金，但是投香港、美国市场的基金仍是有一些的，并且涉及多种资产种别。而A股方面，可以选择一些量化基金或指数增强基金。长期来看，分散资产和市场，一定能够取得更稳健的回报。
本帖子中包含更多资源
您需要 登录 才可以下载或查看，没有帐号？立即注册 
x | 
发表于 2017-4-25 20:08:38
